Telefónica se compromete a mantener el ráting pese a las fuertes inversiones en móvil que afronta

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Expansión – I. Abril /Ignacio del Castillo

Los analistas y los inversores pueden estar tranquilos. Telefónica se ha comprometido a que la lucha por mantener su ráting actual (BBB) seguirá siendo una prioridad a pesar de las fuertes inversiones en espectro radioeléctrico para crecer en móvil y situarse en la tecnología 5G que tendrá que afrontar este año.

La promesa se ha realizado en la conferencia con analistas que ha mantenido la operadora esta mañana en Londres, donde ha explicado el impacto que tendrá la nueva norma contable NIIF 16 y la gestión que ha hecho de su deuda en los últimos años.

El recorte en el pasivo ha sido de 11.800 millones de euros desde junio de 2016 y el objetivo sigue siendo el mismo: reducir el endeudamiento, que está ahora mismo en 40.400 millones. Y en este escenario se excluye que las inversiones previstas en espectro vayan a interferir en la meta.

El compromiso de Telefónica con su ráting no es nuevo, pero algunos analistas consideran que la promesa esta vez es más significativa, por el volumen de compromisos a los que se enfrenta. Fuentes del mercado, sin embargo, recuerdan que ya el año pasado la operadora consiguió reducir la deuda y pagar dividendo a pesar de que desembolsó 588 millones de euros por frecuencias radioeléctricas en Reino Unido.

Recompra

En este camino ayudará la nueva recompra de bonos híbridos que acaba de cerrar la operadora: ha sacado de la circulación otros 934,7 millones de euros en estos instrumentos antes de su vencimiento y los ha intercambiado por otros más baratos.

Junto con la recompra que hizo el año pasado, Telefónica ha conseguido ahorrarse 75 millones de euros al año en el pago de intereses de estos bonos, a la vez que ha ampliado el vencimiento desde 3,23 años hasta 4,91 y ha reducido su coste, desde el 5,16% hasta el 4,14% actual. Ahora cuenta con 7.043 millones en híbridos, una deuda que sólo computa al 50% como pasivo (el otro 50% es capital) y que por eso permite mejorar las ratios de endeudamiento. La intención de Telefónica es mantener a medio plazo ese mismo nivel de híbridos.